Във Версайския дворец извън Париж Германия подписва Версайския договор със съюзниците, който официално прекратява Първата световна война. Английският икономист Джон Мейнард Кейнс, който присъства на мирната конференция, но след това напусна в знак на протест срещу договора, беше един от повечето откровени критици на наказателното споразумение. В неговия Икономическите последствия от мира, публикуван през декември 1919 г., Кейнс прогнозира, че твърдите военни репарации и други сурови условия, наложени на Германия от договора, ще доведат до финансовия крах на страната, което от своя страна ще има сериозни икономически и политически последствия за Европа и света.
До есента на 1918 г. за лидерите на Германия беше очевидно, че поражението е неизбежно в Първата световна война. След четири години ужасно изтръгване, Германия вече нямаше хора или ресурси да се противопоставят на съюзниците, които получиха огромен тласък чрез вливане на американска работна ръка и провизии. За да предотврати нашествието на съюзниците в Германия, германското правителство се свързва с президента на САЩ Удроу Уилсън през октомври 1918 г. и го моли да уреди общо примирие. По-рано същата година Уилсън обяви своите „Четиринадесет точки“, които предлагаха условия за „справедлив и стабилен мир“ между Германия и нейните врагове. Германците поискаха примирието да бъде установено при тези условия, а съюзниците се изпълниха повече или по-малко, като увериха Германия за справедлив и безкористен окончателен мирен договор. На 11 ноември 1918 г. е подписано примирието и влиза в сила, а борбите в Първата световна война приключват.
През януари 1919 г. Джон Мейнард Кейнс пътува до Парижката мирна конференция като главен представител на британската хазна. Блестящият 35-годишен икономист по-рано спечели своята работа с индийската валута и управлението на британските финанси по време на войната. В Париж той седна на икономически съвет и посъветва британския премиер Дейвид Лойд Джордж, но важните миротворчески решения бяха извън неговите ръце, а президентът Уилсън, премиерът Лойд Джордж и френският премиер Жорж Клемансо владееха истинската власт. Германия нямаше роля в преговорите, решаващи нейната съдба, а по-малките съюзнически сили не носеха малка отговорност при изготвянето на окончателния договор.
Скоро стана ясно, че договорът ще има само малко прилика с Четиринадесетте точки, предложени от Уилсън и приети от германците. Уилсън, велик идеалист, имаше малко умения за преговори и скоро се изпари под натиска на Клемансо, който се надяваше да накаже Германия толкова тежко, колкото беше наказала Франция във Франкфуртския договор, който сложи край на франко-пруската война през 1871 г. Лойд Джордж взе средата между двамата мъже, но той подкрепи френския план да принуди Германия да плати обезщетения за щети, нанесени на съюзническите цивилни и тяхното имущество. Тъй като договорът официално държеше Германия отговорна за избухването на Първата световна война (в действителност тя беше само частично отговорна), съюзниците няма да трябва да плащат обезщетения за щети, нанесени на германските цивилни граждани.
Договорът, който започна да се очертава, беше слабо забулен картагенски мир, споразумение, което постигна надеждата на Клемансо да смаже стария съперник на Франция. Според нейните условия Германия трябваше да отстъпи 10 процента от своята територия. Тя трябваше да бъде обезоръжена, а нейната задгранична империя беше превзета от съюзниците. Най-пагубно за близкото бъдеще на Германия обаче беше конфискацията на нейните чуждестранни финансови участия и флота на търговските му превозвачи. По този начин германската икономика, вече опустошена от войната, беше допълнително осакатена, а изискваните твърди военни репарации гарантираха, че скоро няма да се върне на крака. Окончателната репарация не бе договорена в договора, но според оценките сумата над 30 милиарда долара, далеч над капацитета на Германия да плати. Германия ще бъде обект на инвазия, ако изостава в плащанията.
Кейнс, ужасен от условията на нововъзникващия договор, представи план на съюзническите лидери, в който германското правителство получава съществен заем, като по този начин му позволява да купува храна и материали, като веднага започва репарационни плащания. Лойд Джордж одобри „плана на Кейнс“, но президентът Уилсън го отказа, защото се опасяваше, че той няма да получи одобрение от Конгреса. В лично писмо до приятел Кейнс нарече идеалистичния американски президент „най-голямата измама на земята.“ На 5 юни 1919 г. Кейнс написа бележка до Лойд Джордж, с която информира премиера, че той подаде оставката си в знак на протест срещу предстоящия "Опустошение на Европа."
Първоначално германците отказаха да подпишат Версайския договор и на 28 юни беше необходим ултиматум от съюзниците да приведат германската делегация в Париж на 28 юни. Беше пет години от убийството на ерцгерцог Франциск Фердинанд, който започна веригата на събития, довели до избухването на Първата световна война. Клемансо избра мястото за подписване на договора: Огледалата на залата в двореца Версай, мястото на подписването на Франкфуртския договор, който сложи край на франко-пруската война. На церемонията генерал Ян Кристиян Смутс, който скоро ще бъде президент на Южна Африка, беше единственият лидер на съюзниците, който формално протестира срещу Версайския договор, заявявайки, че ще нанесе сериозна вреда на индустриалното възраждане на Европа.
По призив на Смутс Кейнс започна работа Икономическите последствия от мира, Публикувана е през декември 1919 г. и е широко четена. В книгата Кейнс направи мрачно пророчество, което би имало особено значение за следващото поколение европейци: „Ако се стремим към обедняване на Централна Европа, отмъщението, смея да твърдя, няма да накуцва. След това нищо не може да забави много дълго силите на Реакцията и отчайващите конвулсии на Революцията, пред които ужасите от по-късната германска война ще избледнеят в нищо и които ще унищожат, който и да е победител, цивилизацията и напредъка на нашето поколение. "
Германия скоро безнадеждно изостава в своите репарационни плащания и през 1923 г. Франция и Белгия окупират индустриалния регион Рур като средство за принудително плащане. В знак на протест работниците и работодателите затвориха фабриките в региона. Настъпи катастрофална инфлация и крехката икономика на Германия започна бързо да се срива. По времето, когато катастрофата идва през ноември 1923 г., цял живот спестявания не можеше да купи хляб. През този месец нацистката партия, водена от Адолф Хитлер, извърши абортивен преврат срещу германското правителство. Нацистите са смазани и Хитлер е хвърлен в затвора, но много негодуващи немци симпатизират на нацистите и омразата им към Версайския договор.
Десетилетие по-късно Хитлер ще използва тази продължаваща огорчение сред германците, за да завземе контрола над германската държава. През 30-те години Версайският договор е значително преработен и променен в полза на Германия, но това закъсняло изменение не може да спре възхода на немския милитаризъм и последвалото избухване на Втората световна война.
В края на 30-те години Джон Мейнард Кейнс придоби репутация на най-големия икономист в света, като се застъпи за мащабното правителствено икономическо планиране за поддържане на безработицата ниски и пазарите здрави. Днес всички големи капиталистически нации се придържат към основните принципи на кейнсианската икономика. Умира през 1946г.
